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二是住户部门杠杆率上升速率边际放缓。截至6月末，居民贷款增速连续14个月回落，从2017年4月的峰值24.7%降至18.8%。住户部门债务风险总体可控。住户部门偿债能力较强，6月末贷款/存款为71.8%，存款完全可以覆盖债务，且债务抵押物充足，期限较长，违约风险不高。
3）绿色节能照明替代传统照明趋势仍在持续。为适应节能环保需要，提倡绿色照明，国家先后发布了《中国逐步淘汰白炽灯路线图》、《“十城万盏”半导体照明应用城市方案》、《半导体照明科技发展“十二五”规划》等政策，政策提出，未来几年要逐步实现用节能环保型灯具代替传统的高耗能灯具的目标；同时，国家已经出台了相应的财政补贴政策，国内各大城市也相继提出了“十二五”路灯LED改造规划。我们认为，在政府政策支持的大背景下，节能环保型城市照明替代传统照明将成为城市照明行业新的增长点。
2．中央经济工作会议提出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。
假设条件一：成都双流区智慧路灯工程战略框架协议形成正式合同落地；假设条件二：板材、管材等原材料价格不出现大幅度波动。我们预计智慧路灯产品将在2018-2020年迎来高速增长。并且随着智慧路灯工程的逐步推广落地，公司毛利率有望进一步提升。2017年公司通过增发股份进行融资，财务费用率逐季降低，2018-2020年财务费用率会回升至之间水平，预计销售费用率与管理费用率在小范围波动，整体稳定。通过模型测算，公司2018-2020年归母净利润为0.74亿元、1.52亿元、2.17亿元。
公司通过多年研发，拥有基于电力线载波、Zigbee和NB-IoT的智能单灯控制器，智能网关，回路控制器和照明管理软件平台。可以说技术上已十分成熟，在加入生态圈后公司产品实力能够更进一步，公司基于eLTE技术的智能照明系统充分利用了eLTE窄带物联网技术的优势，可靠性更高、功耗更低，通用性更佳，可以广泛应用于国内外的市政、学校、公园和工业园区照明等各种应用场合；公司智慧城市软件平台也在应用层全面接入了华为OceanConnect开放平台。同时由于该生态圈拥有众多国内外电信运营商和城市运营商，公司可在各类展会、展厅和论坛等场合联合展示智能照明解决方案，可以有力地推动公司照明系统更稳健地走向全球市场。
“本地化和水土不服是原因之一。” 石叶说，“这其中有文化属性壁垒，将国内的游戏推介到海外，风格太鲜明的话，受众是有接受成本的。”“如果你观察一下索尼，会发现，他们的中国之星计划，实际上也很长一段时间没有推动了。” 石叶说，“一些游戏延期，还有一部分游戏难产，当然，索尼的推广预算缩减也有一定原因。”
